食品饮料行业12月报:通胀 涨价 旺季三重奏
上月行情回顾:继流动性推动十月行情飙升后,十一月份行情大逆转,全月沪深300指数下跌至200余点,跌幅达6.7%。从行业来看,有色金属、交通运输等前期涨幅居前的行业成为本月回调的重点,食品饮料行业的走势和我们11月份的策略报告《均衡配置,毋失防御》相吻合,在资源股升势存疑的情况下,食品饮料行业是具有防御性的良好投资品种。经过11月的优异表现,行业估值压力开始增大。
后市投资策略:我们继续给予行业"强于大市"的评级,CPI继续再创新高、紧缩货币*策对市场带来系统性影响的背景下,通胀行情将持续,同时食品饮料行业的消费旺季也逐步来到,提价预期强烈,因此行业估值能够得到支撑,行业表现有望继续强于大市。具体来看,我们认为短期内压力会有一个释放的过程,待*策风险下降之后,食品饮料行业将会有出色表现,呈现出先抑后扬的行情。
细分行业探析:白酒-提价预期强烈,旺销苗头显露;啤酒-进入消费淡季,行业并购加速;葡萄酒-旺季旺销可期;乳品-产量增速回升,成本压力继续;速冻食品-增速暂放缓,行业景气不变;肉制品-增速下滑,有提价预期。
投资推荐:在配置重点上,倾向于业绩有支撑,估值有优势,具有明显抗通胀优势的行业和个股。行业方面,建议增持肉制品、高端白酒、速冻米面食品等。个股方面重点推荐泸州老窖、五粮液、双汇发展、三全食品等。